Ein separater Blick auf die Überhitzung US-amerikanischer Aktien: 7 Indikatoren, die ein Marktkommentator auf Anzeichen für ein Markthoch beobachtet. Nicht Teil des Dollar-Liquidity-Scores.
Die Tafel aktualisiert sich automatisch alle 6 Stunden. Jeder Indikator ist nur so aktuell, wie es seine Quelle erlaubt: tägliche Feeds aktualisieren an jedem Geschäftstag; wöchentliche und vierteljährliche folgen ihrem eigenen Takt und sind unten gekennzeichnet.
#1 · Bankreserven
Die Reserveguthaben der Banken bei der Fed — der tiefste Refinanzierungspool unter jeder Risikoanlage. Läuft er ab, verlieren gehebelte Gebote ihren Treibstoff. Wird auf der DLI-Hauptseite ebenfalls als struktureller Kontext geführt (WRESBAL).
Schwelle des Autors
Ausstiegslinie des Autors: ein schneller Bruch unter 2,5 Bio. USD ohne Krisenauslöser = bedingungsloser Ausstieg. Derzeit ~2,8-2,9 Bio. USD.
#2 · SOFR−RRP
Der besicherte Tagesgeldsatz minus die ON-RRP-Untergrenze. Bei reichlich Bargeld liegt der SOFR auf oder unter der Untergrenze; ein positiver, sich weitender Spread bedeutet, dass Dealer um Bargeld bieten — ein Vorläufer systemischen Refinanzierungsstresses.
Schwelle des Autors
Autor: gelb, wenn der Spread bei fallenden Reserven positiv wird; rot über ~3 bp (≈95. Perzentil).
#3 · Cloud-Capex QoQ
Nachlaufender Indikator
Kombiniertes Quartalswachstum der Hyperscaler-Investitionen (MSFT, AMZN, GOOGL, META). Entscheidend ist die zweite Ableitung: der absolute Capex kann weiter Rekorde setzen, während seine Wachstumsrate stockt — die in den Bewertungen eingepreiste „Zusatznachfrage“ ist dann verdampft.
Schwelle des Autors
Autor: Wenn der absolute Capex noch Rekorde erreicht, das QoQ-Wachstum aber flach oder negativ wird, aussteigen — auch bei starker Zahl.
#4 · Top-10-Konzentration
Kombiniertes Marktkapitalisierungsgewicht der zehn größten S&P-500-Unternehmen. Wird eine Indexrally von einer Handvoll Mega-Caps getragen, während die Marktbreite abnimmt, ist die Struktur fragil: stocken die Führer, fällt der Index kaskadenartig.
Schwelle des Autors
Autor: rot ausgelöst; das Top-10-Gewicht hat verzerrte ~39,3 % erreicht.
#5 · M2−Nasdaq-Schere
Jahreswachstum der breiten Geldmenge (M2) minus Jahresrendite des Nasdaq-100 (QQQ). Eine deutlich negative Lücke bedeutet, dass die Vermögenspreise der Geldmenge weit vorauslaufen — eine Rally, die von konzentriertem Hebel auf vorhandenes Bargeld getragen wird, nicht von neuer Liquidität.
Schwelle des Autors
Autor: rot ausgelöst; M2 +5,6 % vs Nasdaq +29,7 %, Lücke ≈ −24 Pp — tiefe Divergenz.
#6 · Insider-Verkäufe/Käufe
Insiderverkäufe gegen Insiderkäufe am offenen Markt über alle Unternehmen (Form-4-Meldungen S-Sale gegen P-Purchase), als Verkauf/Kauf-Verhältnis über ein rollierendes Fenster. Führungskräfte kennen ihr eigenes Unternehmen am besten — verkaufen sie weit mehr, als sie kaufen, signalisieren sie eine reichlich hohe Bewertung ihrer Aktie. Dargestellt als Echtzeit-Näherung über eine rollierende Stichprobe; der Autor nennt eine Monatszahl, unser Niveau ist daher verrauschter als ein Voll-Monats-Aggregat.
Schwelle des Autors
Autor: nicht ausgelöst; Mai-Verhältnis ~3,44×, noch unter der Gefahrenlinie von 5×.
#7 · NDX Forward-KGV
Gemischtes 12-Monats-Forward-KGV des Nasdaq-100: jeder Bestandteil so gewichtet, wie der Index ihn gewichtet, gegen einen Konsens-Nettogewinn, der zwischen laufendem und nächstem Geschäftsjahr anteilig danach gemischt wird, wie viel des kommenden Jahres jedes noch abdeckt. Es misst, wie viele Jahre künftiger Gewinne Anleger für Wachstum zu zahlen bereit sind.
Schwelle des Autors
Autor: nicht ausgelöst. Die Regel ist eine Crash-Linie bei 30× im Forward-KGV des Nasdaq-100. Die vom Autor genannten ≈24,96× stammten aus einem Mega-Cap-Korb, der rund 13 % zu hoch lag; am Index selbst gemessen liegt es näher bei 22×.