Veille de sommet de marché

Le taux de financement garanti au jour le jour moins le plancher de l’ON RRP. Quand la trésorerie est abondante, le SOFR se situe au plancher ou en dessous ; un écart positif qui s’élargit signifie que les dealers enchérissent pour du cash — précurseur d’une tension de financement systémique.

Poids cumulé en capitalisation des dix plus grandes sociétés du S&P 500. Quand un rally d’indice est porté par une poignée de mégacapitalisations tandis que la largeur de marché se dégrade, la structure est fragile : si les leaders calent, l’indice s’effondre en cascade.

Croissance annuelle de la monnaie au sens large (M2) moins la performance annuelle du Nasdaq-100 (QQQ). Un écart très négatif signifie que les prix des actifs courent loin devant la masse monétaire : un rally alimenté par un effet de levier concentré sur la trésorerie existante, non par de la liquidité nouvelle.

Ventes contre achats d’initiés sur le marché ouvert, toutes sociétés confondues (déclarations Form 4 de type S-Sale contre P-Purchase), sous forme de ratio ventes/achats sur fenêtre glissante. Les dirigeants connaissent mieux que personne leur propre entreprise : quand ils vendent bien plus qu’ils n’achètent, ils signalent que leur titre est chèrement valorisé. Présenté comme un indicateur indirect en temps réel sur échantillon glissant ; l’auteur cite un chiffre mensuel, notre niveau est donc plus bruité qu’un agrégat sur un mois complet.